环球策略大商所优化焦煤期货交割质量标准并调整部分区域升贴水

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　　12月19日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）发布公告，对《大连商品交易所焦煤期货合约》和《大连商品交易所焦煤期货业务细则》进行修改，同时调整了河北省唐山市、天津市的区域升贴水，上述调整自JM2701合约起实施。自JM2612合约最后交割日后第4个交易日起，大商所将按照调整后的规定办理标准仓单注册。

　　据了解，自焦煤JM2304合约将山西省设置为基准交割地以来，大商所持续深耕培育国产煤市场，不断完善山西地区交割库设施，目前已经逐渐形成了山西主产区和沿海港口并行的双交割中心布局。近年来，随着低硫蒙煤的进口量增加，以及下游配煤管理日趋精细化，焦煤部分品质指标价差和区域间价差发生了较大的结构性变化。为推动焦煤期货合约进一步贴近现货实际，大商所在深入研究分析焦煤供应结构、品质分布、现货价差以及贸易流通格局的基础上，结合行业专家和市场参与各方建议，经过充分论证并征求全市场意见，对焦煤期货交割质量标准和部分区域升贴水等进行了调整。

　　具体来看，一是对强度指标的标准品、替代品范围及升贴水进行了调整。标准品范围调整为≥65.0%，替代品范围及升贴水调整为[60.0%，65.0%）扣价50元/吨。二是对硫分指标替代品范围的升贴水进行了调整。其中，[0.70%，1.30%）区间调整为每降低0.01%升水1.5元/吨，（1.30%，1.60%]区间调整为每升高0.01%贴水2.5元/吨。三是将河北省唐山市、天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨调整为140元/吨。四是修改了水分指标表述及要求。将水分（Mt）指标表述调整为全水分（Mt），同时将全水分（Mt）>8.0%时折算后重量的计算单位，由每100手调整为每手，测定方法调整为按照GB/T 211《煤中全水分的测定方法》执行。五是调整了灰分、挥发分、强度等数值修约规则。根据检验精密度和有关规定，灰分、挥发分调整为保留两位小数，强度调整为保留一位小数。六是完善关于检验标准的部分规则，将原细则中有关“在国标误差规定范围内的”的表述，调整为“在国标等相关标准误差规定范围内的”。

　　近年来，大商所围绕提升焦煤期货功能发挥水平，持续加强市场调研、认真倾听产业声音，从优化合约规则、夯实交割布局、推进期现结合等多方面综合施策，不断提升服务煤焦产业的能力。对于本次焦煤合约规则和升贴水的调整，相关市场人士给予了积极评价。

　　山西省中阳县智旭选煤有限公司期货部负责人宋瑞平认为，本轮优化后，期货盘面价格将精准对标中硫、高强度主焦煤，明确代表国产山西焦煤的主流品质特征，进一步巩固了山西省的基准交割地位，将显著提升国产焦煤的价格影响力。

　　同时，焦煤期货合约也有望逐步实现“以质论价”，而升贴水设置不仅符合现货贸易实际也兼顾到了其他煤种。“本次调整后，进口蒙煤、澳煤等进口煤与国产山西煤的交割经济性大体相当，交割升贴水与现货价差基本保持一致，有利于上下游企业更好地参与期货套保和交割业务。”广发期货黑色首席分析师周敏波表示。

　　大商所相关业务负责人表示，未来大商所将继续密切关注煤焦产业发展，围绕企业避险需求、“一品一策”持续优化焦煤期货合约，引导规则体系不断贴合现货市场变化，支持上下游产业链企业更好参与期货市场，助力煤焦产业高质量发展。

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